快速結論：維持利率不變，以暫停緊縮政策
聯準會（Fed）於本週三（20日）宣布 9 月暫停升息，並將基準利率維持在 5.25%~5.5%之間，為 22 年以來最高，繼上次 6 月 FOMC 會議後，這是今年第二次選擇維持利率不變，以暫停緊縮政策。但 Fed 仍警示目前通膨仍高，大多數的官員們一致認同今年年底前將進行一次升息，而明年的降息幅度也少於先前的預期。
Fed 將繼續維持限制性利率，更傾向忽略短期內的能源價格波動。
鮑爾表示，目前的政策立場是限制性的，經過過去 18 個月的一系列快速升息，自去年年中以來，通膨已經有所緩和。雖然雖然離目標的 2% 仍然需要時間，不過令人欣慰的是，長期通膨預期仍然保持良好的錨定狀態，他也表示最近三次的通膨數據表現相當好。
另外，持續的高能源價格將影響通膨預期，但他強調，能源價格對經濟走勢的影響有限，Fed 傾向於忽略能源價格的短期波動，儘管高能源價格對消費者非常重要，但關鍵在於這種高價格是否能持續。
9 月暫停升息，預估年底前可能再升息 1 碼
經過漫長的 FOMC 會議後，Fed 最終決定 9 月暫停升息、維持利率不變，但強調這並不代表 Fed 已經達到足夠的限制性立場，Fed 需要更具體的證據來證明利率已經達到合適的水平，但已經相當接近目標。
在未來，FOMC 將根據數據和風險評估逐步制定決策，可能會考慮在今年進一步升息。鮑爾六次使用了「謹慎行事」這句話，這表明他對升息更加謹慎。他指出，今年最後兩次利率決策將取決於各項數據的綜合情況。
利率點陣圖呈現鷹派，調升明年利率至 5% 以上
根據最新的九月利率點陣圖，終點利率中位數預估值為 5.6%，顯示在這一年仍有可能再次升息。其中，有 12 名票委支持這一決定，而 7 位則支持維持利率不變。
至於 2024 年和 2025 年，委員中位數的預測都上調了兩個百分點，分別為 5.1%（之前是 4.6%）和 3.9%（之前是 3.4%）。這表明超過一半的委員認為明年的利率將保持在 5% 以上，比市場預期的 4.5%~4.75% 更加鷹派。
長期來看，根據 2026 年的委員中位數預測，該年的利率為 2.9%，而長期利率為 2.5%，仍然呈現倒掛現象。這表示在維持高利率一段時間後，限制性政策利率將會隨著通膨放緩而有逐漸下調的空間。
未來是否會降息？
關於降息，鮑爾表示他並不打算就任何降息的時間點發出訊號，而是會在適當的時機根據經濟情況作出決策。他認為，降息的原因可能包括實際利率上升，因為通膨壓力正在減弱。鮑爾再次重申，目前的首要任務是確定 Fed 可以維持適當利率水平。
不過，鮑爾也暗示，當進入 2024 年時，Fed 將同時考慮政策滯後效應和數據情況。這意味著明年 Fed 的決策將更加謹慎。
Fed 大幅上調今年經濟預期，下調核心通膨
本次 Fed 經濟預測報告（SEP）再度大幅上調 2023 年 GDP 預測值至 2.1%（原 1%），顯示委員們預期短期內不會出現經濟衰退。到 2024 年，GDP 增長預期較今年有所減緩，但也從六月預測的 1.1% 上調至 1.5%，而 2025 年則預計會增速至 1.8％。
在失業率部分，2023 年失業率降至 3.8% ( 原 4.1% )，2024 年和 2025 年的預期均下調至 4.1%（原 4.5%），長期失業率預期維持 4.0%。
另外，以核心個人消費支出物價指數（PCE）衡量的 2023 年預期通膨率也下降至 3.7%，較 6 月預期數值下降 0.2 個百分點。2024 年預期維持為 2.6%，2025 年的預期從 6 月預計的 2.2% 上調至 2.3%，更長期預期為 2.0%。
市場反應與預期
有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 表示，關於今年是否再次升息，Fed 內部存在意見分歧，但大多數官員傾向在年底前再次升息一次。因為委員們擔心，經濟活動的強勁和石油、貨運價格的上漲可能會使近期通膨放緩的趨勢變得滯留，甚至反轉，如果停止升息後，可能會發現在未來幾個月內還需要進一步升息。
根據芝商所（CME Group）FedWatch工具顯示，市場目前預期 FOMC 11 月決議讓聯邦基金利率目標區間維持 5.25%~5.5%的機率為 70.6%，12 月宣布升息一碼至 5.50%~5.75% 機率為 39%。
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