AI 市場競爭日趨激烈，各大科技公司積極推進專屬 AI 晶片的研發，進一步助長了客製化晶片（ASIC）的需求，根據摩根大通分析師 Harlan Sur 先前發表的研究報告指出，未來高階 ASIC 市場規模將以每年 20%速度成長，以博通（AVGO）和邁威爾科技（MRVL）受惠程度最大，我想博通大家應該都非常熟悉，但邁威爾科技是一家什麼樣的公司呢？

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邁威爾科技（MRVL）是做什麼的？

邁威爾（Marvell，美滿電子科技，股票代碼 MRVL）成立於 1995 年，是一家總部位於美國加州聖塔克拉拉的 IC 設計公司。他們的技術應用於各種領域，包括數據中心、企業網絡、通信、汽車和消費者電子等。

在2021年，邁威爾積極進行併購，收購了提供高速資料傳輸晶片的 Inphi 以及雲端、邊緣運算交換器晶片設計公司 Innovium，這些舉措表明公司的戰略焦點轉向了資料中心和雲端領域，以擴大市場份額並保持技術領先地位。

邁威爾的策略目標是在不同領域中持續創新，以滿足快速變化的科技需求，他們力求在網通、存儲和車用等多個行業中保持競爭力，並為客戶提供先進的半導體解決方案。

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營收組成以資料中心貢獻最大

我們從上季的營收表現來看，邁威爾科技（MRVL）營收組成主要以下五大板塊：

1. 資料中心部門佔比最高，達到 34.3%。該板塊主要涵蓋雲端和本地（On-premise）的 AI 系統、網路卡、NAS、存儲系統以及資料中心互連服務（DCI）等相關晶片設計。
2. 電信基礎建設佔比約 20.5%，主要產品包括路由器、RAN 系統（基地台）、數據機等。
3. 企業網路板塊佔比約 24.4%，主要提供服務於學校和中小型企業的路由器、交換器、以及其他網路相關服務。
4. 消費端的重要性略有下降，佔比為 12.5%。該板塊產品涉及網通晶片以及家用存儲硬碟相關晶片和零組件。
5. 車用板塊佔比最小，僅為 5.8%。邁威爾在此領域提供高速連網能力的網通晶片，以支援車輛先進駕駛輔助系統（ADAS）的運作。

邁威爾科技（MRVL）台美概念股

邁威爾（MRVL）屬於 IC 設計公司，IC 產業的分工詳細且製程複雜，其中又分為上（IC設計）、中（IC 製造）、下游（IC 封測）三大區塊，各區塊負責的領域及相關的概念股公司如下：

• 上游：負責 IC 晶圓設計與晶片產品販售，世界大廠有高通（QCOM）、博通（AVGO）、AMD（AMD）、輝達（NVDA）；台灣則有聯發科（2454）、瑞昱（2379）、聯詠（3034）、聯陽（3014）等公司。
• 中游：負責接收上游設計圖，依照設計圖製造晶圓，晶圓類型又區分為以下三種：
  • 矽晶圓：為目前半導體製造主流，佔了 90% 的產量。此類公司注重產品良率，台灣代表公司台積電（TSM）、聯電（2303）。
  • 砷化鎵：電子透通性與耐熱性高於矽晶圓，但是成本高且良率低，較不受市場青睞。然而 3D 感測以及 5G 元件需高頻與耐高壓的特性，砷化鎵逐漸受到關注。美國代表的公司有思佳訊（SWKS）；台灣則有穩懋（3105）、宏捷科（8086）、聯亞（3081）。
  • 氮化鎵：砷化鎵的替代品，一樣在高頻高壓情況下仍然可以穩定的特性，在 5G 應用上符合需求。美國代表的公司有科沃（QRVO）、Wolfspeed（WOLF）；台灣則有環球晶（6488）、漢磊（3707）、嘉晶（3016）。

下游：負責接收中游製造的晶圓，進行晶片封裝與測試，最後送回上游客戶手中，美國代表的公司有艾克爾（AMKR）；台灣則有日月光投控（ASX）、力成（6239）、頎邦（6147）、南茂（8150）、京元電子（2449）。

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邁威爾科技（MRVL）最新財報表現

​根據 MRVL 公布的 FY24Q2（5-7月）財報，營收年減 11.6% 至 13.4 億美元，高於市場預期的 13.3 億美元；EPS 年減 41.1% 至 0.33 美元，高於市場預期的 0.32 美元；毛利率年減 4.7% 至 60.3%。

其中，資料中心部門營收年減 28.5% 至 4.6 億美元，儘管 AI 訓練推動需求增加，但資料中心儲存客戶庫存仍處於過高水平，可能抑制 MRVL 資料中心未來的營收成長幅度。

電信基礎建設部門營收年減 3.4% 至 2.8 億美元，有線網路需求持續低迷，客戶庫存仍在去化中，所需時間較原先預期更長。不過，無線電信產品的需求強勁，部分抵消了有線產品的衰退。

企業網路部門營收年減 3.7% 至 3.3 億美元，上季企業網路受到零售產品的庫存去化影響，營收表現疲軟。

消費端部門營收年增 2% 至 1.7 億美元，部分產品的交期遞延至 Q3，顯示消費端產品受大環境消費性電子產品購買意願降低的壓力，不過相比上一季成長 18% 已有回穩的跡象；車用部門營收年增 31.8% 至 1.1 億美元，車用晶片需求強勁，帶動了營收的成長。

邁威爾科技（MRVL）股價分析

​展望未來，看好 AI 需求持續擴張，MRVL 預期 FY24Q4 AI 相關營收有望達到 2 億美元，進入到 FY2025，隨著下游市場環境回溫和 AI 資料中心新產品的推出，將有助於毛利率進一步提升，從而帶動營益率同步上升，成長潛力持續樂觀。​

綜合邁威爾科技（MRVL）在 SQ1 美股超市上的投資分析，「SQ1 投資評級」上達到了「B」，通過率僅有 37%；在「風險測試」通過率則有 67%；在「未來展望」部分，股價呈現下跌趨勢且目前的股價比起同產業對手來高。

不過，按照美股超市的估價模組計算後，目前股價 51.58 美元，離目標價還有一小段距離，投資人不妨可以到美股超市中參考「預期估值」與「相對強度指數（RSI）」，來選擇合適的入場價位。

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