除了在股市追高殺低預測行情，長期投資你還有更實際的選擇！

投資界中，關於「擇時進場」最負盛名的故事之一，莫過於傑西‧李佛摩(Jesse Livermore)及他大起大落的人生。他曾嗅準時機一夜賺進數百萬美元，但也數度破產甚至造成家庭失和。最終他失去了大部分的財產，並以自殺為他戲劇性的人生畫下句點。

「『擇時進場』究竟有沒有神奇的效果？」──這始終是投資人最關切的問題。

數十年來，學界針對這個問題始終爭論不休，雖尚未有定論，但眾人達成一項共識：「即使股價傾向於朝一個平均值移動，但隨著金融市場不斷複雜化，這個平均值也愈來愈難預測。」這個共識也與我們的觀點相呼應。實證資料顯示，從1900到2015年間，擇時進場的報酬率比長期持有一個投資組合的報酬率更低！

另一個常被問到的問題是：對打算定期定額投資退休金的人而言，有沒有什麼切合實際的指導方針？

我們的建議是用「價值(value)因子」及「動能(momentum)因子」打造一個投資組合。

雖然盡可能用低價買到物超所值的商品是人之常情，然而單靠價值因子的力量太過薄弱。由克里夫‧阿斯奈斯(Cliff Asness)在1998年創辦的AQR資本管理公司(AQR Capital Management)注意到，在以價格為基準的投資組合中，加入動能因子作為指引潛在股價走勢的信號，能讓投資績效更好。

一般投資人可能難以理解這樣的投資邏輯，使這個策略顯得窒礙難行；一個相對簡單，但也同樣有效的投資策略，就是嚴守「再平衡(re-balancing)」的投資紀律。簡單來說，我們能用3個步驟達成這個投資策略：
1. 建立一個包含股票及債券的投資組合──按照你的期望報酬(以及投資期間)由低、中、到高(由短、中、到長)，我們建議股票及債券的配置比例分別為(A)30/70、(B)50/50、及(C)70/30。
2. 每年定期檢視你的投資組合，並在年底時計算股票及債券占總資產的比例(可能是35/65或76.4/23.6)。
3. 以步驟1訂定的配置比例為基準，賣掉比例過高的資產、買進比例過低的資產，使整個投資組合的配置回歸到原先設定的水準。

舉例來說：
小美在年初建立了一個股票及債券配置為70/30的投資組合，到了年底，資產價格變動使配置比例變成75/25。
因此她賣掉5%的股票，並用所得買進5%的債券，使整個投資組合回到70/30的配置比例。

這個投資策略相當平易近人，即使是新手也容易掌握；而事實上，比起決定投資組合的配置比例，維持紀律去執行更加重要！

覺得驚訝嗎？試試看你就知道！

也別忘了回來~我們會在下一集告訴你更多投資的insights，敬請期待！

熱騰騰的定期定額投資祕訣(Part 2)出爐了~~已經掌握投資策略的大家，也趕緊接下去看作者想傳授你怎樣的投資心法吧！